什么是场交际易市场（over-the-counter market）

　　证券市场，除了生意业务所外，尚有一些其他生意业务市场，这些市场因为没有会合的统一生意业务制度和场合，因而把它们统称为场交际易市场，又称柜台生意业务或店头生意业务市场，指在生意业务所外由证券交易两边对面议价成交的市场。它没有牢靠的场合，其生意业务主要操作电话举办，生意业务的证券以不在生意业务所上市的证券为主。

　　场交际易市场即业界所称的otc市场，又称柜台生意业务市场或店头市场，是指在证券生意业务所外举办证券交易的市场。它主要由柜台生意业务市场、第三市场、第四市场构成。

　　从生意业务的组织形式看,成本市场可以分为生意业务所市场和场交际易市场,场交际易市场是相对付生意业务所市场而言的,是在证券生意业务所之外举办证券交易的市场。传统的场内市场和场外市场在物理观念上的区分为:生意业务所市场的生意业务是会合在生意业务大厅内举办的;场外市场,又被称为“柜台市场”或“店头市场”,是分手在各个证券商柜台的市场,无会合生意业务场合和统一的生意业务制度。可是,跟着信息技能的成长,证券生意业务的方法逐渐演变为通过网络系统将订单搜集起来,再由电子生意业务系统处理惩罚,场内市场和场外市场的物理边界逐渐恍惚。

　　今朝,场内市场和场外市场的观念演变为风险分层打点的观念,即差异条理市场凭据上市品种的风险巨细,通过对上市或挂牌条件、信息披露制度、生意业务结算制度、证券产物设计以及投资者约束条件等作出差别化布置,实现了成本市场生意业务产物的风险纵向分层。

　　独占特点

　　(1)场交际易市场是一个分手的无形市场。它没有牢靠的、会合的生意业务场合，而是由很多各自独立策划的证券策划机构别离举办生意业务的，而且主要是依靠电话、电报、传真和计较机网络接洽成交的。

　　(2)场交际易市场的组织方法采纳做市商制。场交际易市场与证券生意业务所的区别在于不采纳经纪制，投资者直接与证券商举办生意业务。

　　(3)场交际易市场是一个拥有浩瀚证券种类和证券策划机构的市场，以未能在证券生意业务所核准上市的股票和债券为主。由于证券种类繁多，每家证券策划机构只牢靠地策划若干种证券。

　　(4)场交际易市场是一个以议价方法举办证券生意业务的市场。在场交际易市场上，证券交易采纳一对一生意业务方法，对同一种证券的交易不行能同时呈现浩瀚的买方和卖方，也就不存在果真的竞价机制。场交际易市场的价值抉择机制不是果真竞价，而是交易两边协商议价。详细地说，是证券公司对本身所策划的证券同时挂出买入价和卖出价，并无条件地按买入价买入证券和按卖出价卖出证券，最终的成交价是在牌价基本上经两边协商抉择的不含佣金的净价。券商可按照市场环境随时调解所挂的牌价。

　　(5)场交际易市场的打点比证券生意业务所宽松。由于场交际易市场分手，缺乏统一的组织和章程，不易打点和监视，其生意业务效率也不及证券生意业务所。可是，美国的NASDAQ市场借助计较机将分手于全国的场交际易市场联成网络，在打点和效率上都有很大提高。

　　参加工具

　　在海外，场交际易市场的介入者主要是证券商和投资者。介入场交际易的证券商包罗：

　　(1)会员证券商，即证券生意业务所会员设立机构策划场交际易业务。

　　(2)非会员证券商，或称柜台证券商，他们不是证券生意业务所会员，但经核准设立证券营业机构，以交易未上市证券及债券为主要业务。

　　(3)证券承销商，即专门承销新刊行证券的金融机构，有的国度新刊行的证券主要在场外市场销售。