什么是反悔理论（Regret theory）

　　投资者在投资进程中常呈现反悔的心理状态。在大牛市配景下，没有实时参与本身看好的股票会反悔，过早卖出赢利的股票也会反悔；在熊市(bear market)配景下，没能实时止损出局会反悔，获点小利没能兑现，然后又被套牢也会反悔；在均衡市场中，本身持有的股票不涨不跌，别人推荐的股票上涨， 本身会因为没有功用别人的奉劝而实时换股反悔；当下定刻意，卖脱手中不涨的股票，而买入专家推荐的股票， 又发明本身本来持有的股票不绝上涨，而专家推荐的股票不涨反跌时，越发反悔。Santa Clara大学的Meir Statman传授是研究“畏惧反悔” 行为的专家。由于人们在投资判定和决定上常常容易呈现错误，而当呈现这种失误操纵时，凡是感想很是惆怅和悲伤。所以，投资者在投资进程中，为了制止反悔心态的呈现，常常会表示出一种优柔寡断的性格特点。投资者在抉择是否卖出一只股票时，往往受到买入时的本钱比现价高或是低的情绪影响，由于畏惧反悔而想方设法只管制止反悔的产生。有研究者认为：投资者不肯卖出已下跌的股票，是为了制止作了一次失败投资的疾苦和反悔脸色，向其他人陈诉投资吃亏的尴尬也使其不肯去卖出已吃亏的股票。另一些研究者认为：投资者的从众行为和跟随知识，是为了制止由于做出了一个错误的投资抉择而反悔。很多投资者认为：买一只各人都看好的股票较量容易，因为各人都看好它而且买了它，纵然股价下跌也没什么。各人都错了，所以我错了也没什么!而假如自作主张买了一只市场形象不佳的股票，假如买人之后它就下跌， 本身就很难公道地表明其时买它的来由。另外，基金司理人和股评家喜欢名气大的上市公司股票，主要原因也是因为假如这些股票下跌，他们因为操纵得欠好而被开除的大概性较小。畏惧反悔也反应了投资者对自我的一种期望。Hersh Shefrin和Meir Statman在一个研究中发明：投资者在投资进程中除了制止反悔以外，尚有一种追求孤高的念头在起浸染。畏惧反悔与追求孤高造成了投资者持有赢利股票的时间太短，而持有吃亏股票的时间太长。他们称这种现象为卖出效应。他们发明：当投资者持有两只股票，股票A赢利20 ，而股票B吃亏20% ，此时又有一个新的投资时机，而投资者由于没有此外钱，必须先卖掉一只股票时，大都投资者往往卖掉股票A 而不是股票B。因为卖出股票B会对从前的买人决定反悔，而卖出股票A会让投资者有一种做出正确投资的孤高感。