什么是债务通缩（ debt deflation ）？

　　债务型通货紧缩是指经济主体的太过欠债和通货紧缩这两个因素会彼此浸染、彼此加强，从而导致经济衰退甚至引起严重的萧条。

　　与凯恩斯的有效需求理论差异，费雪是从供应角度，接洽经济周期来研究通货紧缩问题的，他通过对20世纪30年月世界经济危机的研究，于1933年提出了“债务——通货紧缩”理论。他认为企业的太过欠债是导致30年月大萧条的主要原因。在经济的繁荣时期，企业家为追求更多利润，会太过欠债，而在经济状况转坏时，企业家为了清偿债务会贬价倾销商品，导致物价程度的下跌，呈现通货紧缩。通货紧缩的呈现，又会使企业利润淘汰，出产停滞，赋闲增加。而赋闲的增加，会使人们的情绪低沉，发生灰心心理，对经济和糊口丧失信心，更愿持有较多的钱币，住民和企业的这种行为将使钱币畅通速度下降。而因物价下降呈现的利润淘汰和实际利率的上升，意味着企业真实债务的扩大，会使贷者不肯贷，借者不肯借。太过欠债和通货紧缩会彼此浸染，由于太过欠债的存在，在经济周期的阶段转型时，会呈现通货紧缩，反过理由债务所导致的通货紧缩又会反浸染于债务，其功效会形成负债越多越要低价变卖，越低价变卖本身的资产越贬值，而本身的资产越贬值，欠债就越重的恶性轮回。最后，则一定呈现企业大量破产，银行倒闭的危机。该理论实际上是将通货紧缩的进程看作是贸易信用被粉碎和银行业激发危机的进程。