内生钱币理论对我国的政策启示

　　凭据内生钱币的观念，我国的钱币供应具有很强的内生性，表示为钱币供应的倒逼机制。它不只产生于钱币供应的进程中，也产生于钱币供应的进程之外。如，存贷差额抉择钱币刊行，就是钱币需求在钱币供应机制之中的自我实现；而行政部分下达增加钱币供应的指令，则是钱币需求在钱币供应机制之外的强制实现。虽然，这与莫尔的金融创新对中央银行宏观节制本领的减弱有着本质的差异。温特劳布－卡尔多的政治和政策压力的表示形式和运作方法也与我国的环境截然差异，如我国的人为就不是会谈抉择的。鉴于温特劳布－卡尔多概略反应77年以前的钱币银行制度，而莫尔的理论则反应88年以前的环境，所以，我国钱币供应机制的转轨则势必首先趋近于温特劳布－卡尔多的描画，然后才进入莫尔的阐述。因为，我国金融改良正在逐渐消除诸如，由存贷差额抉择现金刊行之类的钱币供应的内生性，各级经济组织再也不能以它们的钱币出入直接影响中央银行的钱币刊行；同时，我国的行政政府已经吸取世界各国的履历教导，而不等闲对钱币政府施加政治和政策的压力；并且由于行政体制的差异,我国没有温特劳布－卡尔多所说的政治和政策压力；再加上，我国向来避免各级组织的“上有政策，下有对策”，故而难以形成莫尔所说的，私人金融创新的前提条件。所以，我国的钱币供应将在相当长一段时间不会很快形成莫尔所说的那种内生钱币供应机制。可是，我国仍然存在转轨经济非凡的内生钱币供应机制，如为不变而增加钱币供应。同时,我国对金融市场和国际金融市场的培养，也不免发生于反管束的金融创新，出格是我国介入WTO组织今后，莫尔所说的内生钱币供应早晚会在我国表示出来。这就要求我们既正确判定和阐明转轨经济中的内生钱币供应机制，并采纳各类法子将其节制低落至最低限度;也要充实认识钱币供应内生趋势的不行制止，及其对钱币政策宏观调控结果的减弱，并尽早开始防御对策的思考。同时，内生钱币供应理论还汇报我们，要将钱币供应量的节制和调理转移到利率的节制和调理上来，也就是先双管齐下，逐渐转移到以利率节制为主，钱币供应量调理为辅上来。